抽签算命“近视神药”跌下神坛，“眼药大佬”再融资8.5亿赌研发？

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抽签算命　　来源：野马财经

　　“近(👦)视神药”能成为百亿大药吗？？

　　在眼药领域，尤其是备受瞩目的 “近视神药” 硫酸阿(✒)托品滴眼液，兴齐眼药（300573.SZ）曾是“唯一”的存在。但从2025年(☔)开始，兴齐眼药的这个独家地位开始有所动摇。

　　在阿托品眼药的同类药品上，兆科(🌮)眼科、恒瑞医药的上市申请已经被受理，这势必冲击兴齐眼药的(🔜)市场份额，兴齐眼药不得不研发更多药品来缓(🌌)解同行的竞争，加码融资成了“必选项”。

　　近日，兴齐眼药表示计划将定增融资8.5亿元，扣除发行费用后的募集资金净额全部投资于研发中(👘)心建设项目及补充流动资金，拟分别投入募资额 6.5 亿元、2 亿元。需要注意的是，这次定增融资后，兴齐眼药实控人、董事长刘继东的持股比例(😚)将从近29%缩水至22%。

抽签算命　　这距离兴齐眼药上次融资已过去四年时间，但令人担忧的是，2020 年 9 月兴齐眼药的定增融资计划是融资8亿元(🥈)，但最终只筹集到约6亿元，扣除发行费用(📦)后募集资金净额约为5.8亿元。这次融资计划最终(👯)筹集的资金净额能有多少，还(🕐)有待观察。

抽签算命　　如今已经68岁高龄的刘继东不惜缩水(🤓)控股权，也要给公司融资，背后原因引发市场关注。

　　5月28日，兴齐眼药融资公告发布后，盘中股价一度跌超6%。截至当天收盘，兴齐眼药股价51元(🌔)/股，跌6.92%，总市值(⛏)125.13亿元。不过，截至5月30日，兴齐眼药股价上涨至52.16元/股，总市值约128亿元。

　　竞争加剧，“近视神药” 还能独占市场吗？(🏎)

抽签算命　　兴齐眼药之所以急切(👔)融资，一个重要原因是面临着日益激烈的市场竞争，尤其是在其明星产品 “硫酸阿托品” 领域。

　　硫酸阿托品滴眼液被称为 “近视神药”，在延缓儿童近视进展方面有着显著效果。兴(🤯)齐眼药在这一领域曾占据先机，其 0.01% 硫酸阿托品滴眼液是国内唯一获批用于(🚾)延缓儿童近视进展的低浓度阿托品滴眼液。

抽签算命　　2024 年 3 月获批上市后，兴齐眼药借助先发优势迅速打开市场(😵)。华厦眼科、普瑞眼科、爱尔眼科(🍳)及阿里健康大药房等(🐞)多家医疗机构与公司(😼)签约引进该产品，实现快速进院。

抽签算命(🔼)　　来源：抖音

抽签算命(🤺)　　然而，市场竞争的格局正(🤝)悄然发生变化。

　　今年一季度(⛓)，恒瑞医药子公司成都盛迪医药的HR19034 滴眼液（硫酸阿托品滴眼液）已向国(Ⓜ)家药监局提交上市(💟)许可申请并获受理。

　　同样获得上市申请受理的还有兆科眼(✏)科，其核心产品 NVK002（0.01% 及(🚩)0.02% 的低剂量阿托品）在为期两年的(🚜)第 III 期临床试验中取得积极顶线结(🧟)果，有望成为中国第二家取得近视眼药物监(⌚)管(🔌)批准的公司。

　(🎯)　从临床试验(🏷)结果来看，NVK002 在延缓眼轴增长方面与兴齐眼药的产品相当，且其可能通过简化新药申请流程更快上市。这将冲(👦)击兴齐眼药在低浓度阿托品滴眼液市场的优势地位，“分食”兴齐眼药的市场份额 。

　　此(👍)外，欧康维视、齐鲁制药等药企也在研发同类近视药(🉑)。

抽签算命　　欧康维视研发的硫酸阿托品滴眼液已进入 Ⅲ 期临床试验阶段，距离上市仅一步之遥。齐鲁制药在眼科药物领域也(🚓)有诸多布局，其硫酸阿托品滴眼液同样进入 Ⅲ 期临(😠)床试验。

抽签算命　　这些企业在研发进度上与兴齐眼药差距逐渐缩小，一旦产品上市，将加剧市场竞争的激烈程度，使得兴齐眼药面临更大的市场压力。

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　　从上述同行的情况不难看(🏇)出，兴齐眼药正被同行“疯狂追赶”。只看(🚉)恒瑞医药这家行业巨头，其2024年度年报显示，公司2.02万名员工中有8910名销售人员，相比之下，兴齐眼药的销售人员却只有1197名。一旦恒瑞医药量产阿托品眼药(👹)，强大的销售能力对兴齐眼药的冲击程度可见一斑。

　　更需要注意的是，从业绩来看，阿托品眼药对兴齐眼药的业绩影响较大，一旦失去“独家”地位，兴齐眼药面临经营风险。

抽签算命　　兴齐眼药2024年年报显示，其滴眼剂收入同比增长106.08%，从6.63亿元提升到了13.66亿(🚇)元，其中阿托品的销售额占营收10%以上。

抽签算命　　就像兴齐(🖱)眼药在公告中所言，“现有药品生产企业也将进一步加大投入，新的替代性药物可能不断出现，如果公司不能及时有效地应对市场竞争，将会面临增长放缓、市场份额下降的风险。”

　　“大单品”依赖，业绩增幅坐上“过山车”

抽签算命　(🏔)　“近视神药”阿托品对兴齐眼药的影响(🏄)有多大？早在2018年，兴齐眼药的扣非净利润只(🤨)有1075万元，而且(🤾)已经连续两年同比(⛹)下滑，但到了2019年其扣非净利润就暴涨208.51%，达到了3316万元，营收也同比增长25.8%，达到5.42亿元。

　　2019年发生了什么？让兴齐眼药业绩暴涨呢？

　　“野马财经”注意到，2019年1月29日，兴齐眼药公告称，公司控股子公司收到辽宁省药品监督管理局下发的《医疗机构制剂注册批件》，其(🎯)申报(🐃)的“硫酸阿托品滴眼液”符合有关规定，批(🔚)准配制本品，发给制剂批准文号。

抽签算命　　这里(🛰)提到的“医疗机构制剂”是指医疗机构根据本单位临床需要经批准而配制、自用的固定处方制剂，是(🕑)市场上没有供应的(🔇)品种。而兴齐眼药旗(🐖)下有沈(🗿)阳兴齐眼科医院 ，也就是说，虽然不能直接上市销售，但是兴(👉)齐眼药生产的阿托品眼药可以在自己医院给患者使用。

抽签算命　　这相当于兴齐眼药获得了“内部销售权”(👒)。很多医院都有自己的“独门秘方”，这也行业惯例了(🕎)。

抽签算命　　但兴齐眼药的“硫酸阿托品滴眼液”特殊之处在于，当时国内市场上(🆔)用于延缓儿童近视的眼药并没有太多选择，所以这就成了眼药市场上非常稀少的存在(💰)。

抽签算命　　凭借这一优(🛅)势，兴齐眼药的业绩自2019年开始出现快速增长。到2021年，兴齐眼药的营收已经突破10亿元，扣非净利润也是连续3年倍增，在(🤮)2021年达到1.85亿元，相比2018年还没有销售阿托(🏹)品眼药时的1075万元，可是涨了10多倍。

　　来源：罐头图库

抽签算命　　但是兴齐眼药(🅰)当时获得的只是“内部销售权”，并不能对外公开销售，为何能实现业绩快速上涨呢？这就是兴齐眼药的“妙招”(🌽)发挥了作用。

抽签算命　　2019年12月30日，兴齐眼药给旗下的沈阳兴齐眼科医院加了第二个名字：沈阳兴齐眼科医院互联网医院。兴齐眼药表示，这“标志着沈阳(🌙)兴齐眼科医院已具备开展互联网诊疗工作的能力与条件。”这其实意味着，医院可以线上销售药品，相比只能线下销售，这自然有利于兴齐眼(🥛)药提高阿托品眼药的销售效率。

抽签算命　　但好景(💭)不长，到了2022年，国家市场监管总局网站发布《药品网络销售监督管理办法》，其中要求处方药审核前，不得展示说明书等信息，不得提供处方药购买的相关服务。

抽签算命　　兴齐眼药生产的阿托品眼药因此受到限制销售，被限制线后(🆒)，兴齐眼药2022年~2023年的扣非净利润增速为12.55%和15.59%，而被限制前，其2019年~2021年扣非净利润曾连续3年倍增，前后增速形(🔲)成鲜明对比。

　　而到了2024年3月，阿托品眼药正式获批上市，终于可以公开销售了。兴齐眼药(🍑)2024年的业绩也迅速上涨，其营收达到19.43亿元，同比上涨32.42%，增速比2023年提到了15个百分点；扣非净利润更是直接突破3亿元“大关”，达到3.48亿元，同比大增44.54%。

　　这就是“近视神药”阿托品的威力！此外，2024年，兴齐眼药从2月份的低点63.72元/股开始震荡上涨，一直来到当年5月份的高点152.04元/股。

　　但(🍧)需要注意的是，这是在其竞争对手产品尚未大规模进入市场的情况下取得的(🔧)成绩。而且像上文提到的恒瑞医药、兆科眼科、欧康维视、齐鲁(😭)制药等都在推进(📵)同类药品的研发进度，而且上市就在眼前，所以兴齐眼药未来业绩还不能特别乐观。

抽签算命　　研发投入持续增加，现金流能否挺住？(🈺)

抽签算命　　为摆脱单品依(👿)赖，兴齐眼药也在研发新产品，寻找新的(🕠)收入利润增长点。

　　目前，兴齐眼药的两大主力产品分别是用于治疗干眼症的环孢素滴眼液，以及硫酸阿托品滴眼液。

　　除了已有产品外，兴齐眼药目前还布局了多条创新药产品管线，目前重点开发的是眼底疾病治疗领域，包括湿性年龄相关(📉)性黄斑变性（AMD）和糖尿病性黄斑水肿（DME）等(🍍)疾病治疗用小分子药和生物药产品。

　　据兴齐眼药统计，从2022年到2024年，公司研发投(🌵)入金额分别为约 1.90 亿元、1.82 亿元、2.35亿元，占当年收入比例均高于12%。

抽签算命　　同时，2022年至2024年，兴齐眼药的货币资金持续下降，分别是5.15亿元、4.8亿元和3.7亿元，连续3年同比下降。

抽签算命　　对比研发投入和货币资金不难看出，随着研发投入的持续增加，兴齐眼药的账上现金持续(🧐)减少，若要维持研发投入，扩大融资已经是必选项之一。但兴齐眼药2022年至2024年筹(⌛)资活动产生的现金流量净额却连续3年为负，亟需扩大“弹药供应”。

抽签算命　　此外，截(🐧)至2024年底，兴齐眼药的短期借款已高达2亿元，同比暴增185.72%，让现金流进一步承压。

　　面对现金流问题，兴齐眼药的创始人刘继东这次又“祭出”定增融资的“大招”，根据这次融资计划，完成定增融资后，刘继东的持股比例将从28.63%降至22.02%，但他仍是公司控股股东、实际控制人。

抽签算命　　兴齐(🍗)眼药这次定增融资才刚刚开始，以2020年那次融资为例，当时从发布融资计划到完成发行，差不多用了1年时间，这次需要多久才能拿到融资还未可知。

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抽签算命　　不过，从券商的预测来看，兴齐眼药或将迎来新一轮业绩增长。

　　德邦证券2024年4月分析称，兴齐眼药阿托品预计能在上市的第3个完整年（即2027年(📀)）达到销售峰值，达到101.8亿元(📲)，成为“百亿大(😙)单品”。但(😄)华安证券则分析认为，兴齐眼药(🥎)2025~2027年收(🏚)入可能达到30.3亿元、40.4亿(😳)元、50.7亿元，两家券(😂)商(🏈)的分析差别较大。

　　值得注意的是，目(🔹)前兴齐眼药阿托品的(🎱)营收并未达到券商预估水(🎴)平，而融资虽然能在一定程度上能够缓解兴齐眼药面临的(🔀)竞争压力和资金需求，但未来仍充满挑战。

　　“眼药大佬”刘继东的资本作用，

抽签算命　　退位、减持，拿股权换融资

　　刘继东不惜降低控股比例，为公司输血，也是对公司负责的(📉)表现了。而从此前刘继东的一系列运作来看，他很善于在“放权“与(🐊)“掌权”(😼)之间做平衡。

抽签算命　　公开资料显示，刘继东1989年至2000年历任沈阳市兴齐制药厂副厂长、代理厂长、厂长。2000年起担任沈阳兴(🚾)齐眼药股份有(📼)限(📺)公司董事长、总经理，2022年辞去总经理职务后继续担任董事长。

抽签算命　　《投资者(🌺)网》曾发文称，在刘继东出任沈阳市兴齐制药厂副(🌯)厂长之前，这(🦇)家药厂在沈阳八家街道集体企业中，常年效益垫底，厂长频繁更换。

抽签算命　　刘继东接任副厂长后，针对当时国内眼科用药基本被外资垄断的情况，着(🥉)手开发盐酸环丙沙星滴眼液。1993年，该(😊)药成功上市，公司自此走向正轨。

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　　2000年，已经成为厂长的刘继东转变身份，成为兴齐眼药的董事长兼总经理。为符合国内出台的药品GMP（质量生产规范）规定，刘继东带领公司搬迁并投建眼科用药生产基地、滴眼剂研制中心，并于2001年拿到资质。

抽签算命　　2016年，兴齐眼药上市后，刘继东开始通过资(📂)本手段布局医药产业。他在2020年减持公司30.75万股，随后在2021年，投资设立海(🎫)南科升，认缴1.43亿元，并将将全资控股的上海康恩德及与眼科医疗器械业务相关资产，以0.33亿元转让给海南科(🚔)升。

　　在转让上述资产的同时，刘继东主导兴齐眼药收(🤥)购了兴齐眼科医院33.2%股权，作价1.3亿元，但这桩交易的对方实为刘继东控(🕣)股的宁波梅山保税港区甄胜投资中心（有(🐊)限合伙）（简称“宁波甄胜”）。

　　虽然是关联(🚕)交易，但从结果看，兴齐眼科医院注(💞)入兴齐眼药后，实现了“互联网医疗(😵)+院内制剂”双重模式，形成了线上诊疗、线下产品的规模化销售。

抽签算命　　2023年，兴齐眼药研发的硫酸阿托品滴眼液申请上市，但刘继东却选择辞去总(💳)经理职务，并原副总经理高峨(🕰)接任，理由是为提升公司治理结构。同年，他还退出兴齐眼科医院的管理岗位。

　　但从管理岗“退位”的刘继东并没有失去控制权，2023年，刘继东还增持兴齐眼药1032.22万股。

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　　目前，刘继(🚘)东持有兴齐眼药约7023.41万股股份，按5月30日最新股价52.16元(😚)/股计算，刘继东持有的股份市值约36.63亿元。

　　如今，在 “近视神药”(🍠) 市场竞争日益激烈的情况下，刘继东能否带(🧓)领兴齐眼药保持优势，摆脱单一产品依赖，值得市场持续关注。

抽签算命　　您关注过“近视神药”(📪)吗？(🍵)